Руководитель работ: Трунин Павел Вячеславович - к.э.н., ведущий научный сотрудник Центра изучения проблем центральных банков ИПЭИ
Сроки выполнения: 2015 год
Описание работы:
- проведен обзор теоретической литературы, позволивший охарактеризовать основные механизмы реализации денежно-кредитной политики центрального банка в современных условиях, процессы формирования ликвидности банковского сектора и краткосрочной процентной ставки денежного рынка;
- охарактеризована роль структурного дефицита/избытка ликвидности банковского сектора в планировании операций центрального банка по реализации денежно-кредитной политики, а также в управлении ликвидностью банковского сектора и краткосрочной процентной ставкой денежного рынка;
- проанализированы причины отклонения фактической однодневной процентной ставки денежного рынка (MIACR) от середины процентного коридора по операциям Банка России, произведена оценка качества прогнозов факторов формирования ликвидности, служащих основой для определения лимитов аукционных операций РЕПО Банка России на срок 1 неделя;
- выполнен эмпирический анализ взаимосвязи краткосрочной процентной ставки межбанковского кредитного рынка с рядом других показателей, продемонстрировавший значимую роль ожиданий коммерческих банков относительно уровня ликвидности в формировании стоимости заимствования на рынке. Установлено, что ближе к концу периода усреднения резервов у участников рынка проявляется неуверенность в отношении ситуации с ликвидностью, которая дополнительно отражается на краткосрочной процентной ставке и способствует ее отклонению от уровня ключевой процентной ставки Банка России.
Основные фундаментальные и прикладные задачи, решаемые в рамках исследования:
- обзор макроэкономических моделей, учитывающих ограничения на потоки капитала;
- выявление факторов и последствий установления ограничений на потоки капитала на основе теоретических моделей;
- анализ различных форм ограничений движения капитала;
- анализ эмпирических подходов к оценке последствий установления ограничений на потоки капитала для основных макроэкономических показателей;
- анализ особенностей проведения политики ограничения капитала на примере отдельных стран (Китай, Бразилия, Малайзия и др.);
- выявление различий в последствиях между краткосрочными и долгосрочными мерами по ограничению потоков капитала;
- эмпирическая оценка последствий введения ограничений на движение капитала;
- формулирование выводов о потенциальных возможностях использования ограничений на операции с капиталом в Российской Федерации.