Руководитель работ: Симонов Андрей - к.ф-м.н., заведующий Международной лабораторией эмпирических исследований финансовых рынков ИПЭИ
Сроки выполнения: 2015 год
Описание работы: В данной работе исследуется закрытие паевых фондов в России и в США, выявляется особенности этих явлений в обеих странах и проводится сравнительный анализ. В ходе работы сформирована база данных по рынку паевых фондов России. Проведено моделирование двух типов поглощений управляющих компаний (УК): полные (УК поглощается целиком) и частичные. На основе эмпирической оценки панельной регрессии получены следующие результаты:
- при полном поглощении поглощаемая УК является маленькой, неконкурентоспособной по уровню комиссионных платежей, обладает хорошей историей доходностей, но низким притоком активов. Хорошие приобретенные фонды остаются в живых в новой УК, плохие поглощаются;
- полные поглощения происходят в момент падения доходности, поглощающей УК – в преддверии падения притока активов;
- при частичных поглощениях приобретаются хорошие фонды с новым для УК стилем для расширения количества предложений;
- плохие приобретенные фонды поглощаются, пополняя активы старых фондов УК.
Основные фундаментальные и прикладные задачи, решаемые в рамках исследования:
- как индивидуальные характеристики менеджеров влияют на риск и доходность фондов?
- как меняется управление фондом после того, как комиссионные платежи секьюритизируются?
- как структура управляющей компании и ее бизнес-интересы влияют на решения по поводу создания и уничтожения фондов?