Структурное подразделение: Международная лаборатория эмпирических исследований финансовых рынков (Симонов А.)
Руководитель работ: Симонов Андрей - к.ф-м.н., зав. Международной лаборатории эмпирических исследований финансовых рынков ИПЭИ
Сроки выполнения: 2018 год
Актуальность исследования: Под преференциальным распределением принято понимать механизм распределения сделок между фондами одной управляющей компании, в рамках которого лучшие сделки достаются кросс-субсидируемым фондам. Будучи институциональными инвесторами, управляющие компании, как правило, владеют серьезными центрами анализа финансовых рынков. Эти центры помогают трейдерам с поиском высоко прибыльных инвестиционных позиций. Такие позиции принято называть «лучшими идеями» (от англ. best ideas) (Cohen, Polk, Silli, 2010). Помимо этого, данные центры анализа финансовых рынков могут помочь в выявлении наиболее выгодных с точки зрения инвестирования сделок IPO, при размещении заявок на участие в которых крупные управляющие компании имеют привилегии. Сделки IPO, как правило, сильно недооценены, что позволяет извлечь дополнительную доходность при последующей продаже (Ritter, Welch, 2002). Имея информацию о наиболее выгодных сделках, управляющая компания сама принимает решение о распределении этих сделок между своими фондами. Количество сделок IPO, равно как и размер инвестиции, ограничены, поэтому далеко не все фонды могут получить возможность принимать участие в сделках IPO.
Основная цель исследования: Исследование преференциального распределения инвестиционных идей между фондами одной управляющей компании.
Основные фундаментальные и прикладные задачи, решаемые в рамках исследования:
- Анализ интенсивности генерирования инвестиционный идей в централизованных и децентрализованных управляющих компаний, сравнение и выявление связи с характеристиками управляющих компаний.
- Какие фонды получают лучшие инвестиционные идеи в первую очередь? Эмпирический анализ. Построение теоретической модели.
- Исследование трех стратегий: «сделать звездный фонд из незвездного», «поддержание существующего звездного фонда» и «помощь фондам, демонстрирующим чрезвычайно низкую доходность».